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 “智能手机等消费类电子何时回暖？”这是近几个月来笔者与业绩人士沟通交流最常讨论的问题。从当前来看，智能手机到平板、电脑，再到TWS等可穿戴产品，都处于市场需求不景气状态。

从年初笔者报道智能手机等消费类电子终端厂商下调出货量导致芯片厂商居高不下开始，随后的几个月中，国内手机市场出货量逐渐走低，整个半导体芯片市场，整体呈现出“清理库存”的状态。

这种情况不仅仅体现在供应链端，在终端手机品牌端也是得到直接的体现，例如华为上半年终端业务营收相比去年同期下降高达300亿元。而日前，据小米发布第二季度财报显示，其业绩大幅度下降背后，智能手机出货量同样也是大跌。

小米遭遇“滑铁卢”：Q2经调净利润暴跌67.1% 智能手机出货量下跌26.2%

据小米第二季度财报显示，小米集团第二季度营收701.7亿元，同比下降20.1%；经调整净利润20.81亿元，同比下降67.1%。而整个上半年小米集团收入为1435.22亿元，同比下降12.8%；经营利润为244.78亿元，经调整净利润为49.40亿元，同比下降60.1%。

从第二季度细分来看，小米智能手机部分实现收入423亿元，同比下降28.5%；IoT与生活消费品部分实现收入198亿元，同比减少4.5%；互联网服务收入70亿元，同比减少0.9%。由此可见，下降主要是由于智能手机业务。

与此同时，其整体毛利率由2021年二季度的17.3%下降至今年二季度的16.8%。其中智能手机部分的毛利率由2021年二季度的11.8%下降至今年二季度的8.7%，主要是由于为清理库存增强了促销力度，以及美元升值使销售成本增加。

而互联网服务部分毛利率由2021年二季度的74.1%下降至今年二季度的73.0%，主要是与智能手机出货量相关的预装业务收入减少导致广告业务毛利率下降所致。不过，IoT业务毛利率因显示面板价格下降而有所提升。

对于业绩的下降，在电话会议中，小米总裁王翔回应了营收和利润下滑的问题。据其表示，小米二季度业绩波动主要因全球多个市场通胀，加上国内疫情反复，致使消费疲软，影响了收入。

其还强调，今年二季度小米在“618”大促活动采取降价促销，为利润带来压力。小米集团CFO林世伟认为，小米的利润波动还受到新业务投入的影响，二季度新业务投入达6.11亿元。

除了业绩大幅下降以外，对于小米主营业务智能手机而言，同样遭遇“滑铁卢”。今年二季度，小米全球智能手机出货量3910万台，尽管环比增长1.5%，但同比减少26.2%。据Canalys数据显示，按智能手机出货量计算，小米在全球市场仍然排名第三，市占率达13.8%；在中国大陆地区排名第四，市占率15.7%

除此以外，小米智能手机的平均售价也在下降，小米智能手机的平均售价由2021年二季度的每部1116.7元下降3.1%至今年二季度的每部1081.7元。

不过，据小米在财报中表示，小米在高端市场的占有率仍实现提升。第三方数据显示，今年二季度，小米智能手机在中国大陆3000-4000元价格段市占率同比提升3.5个百分点，达18.2%；在4000-5000元价格段的市占率同比提升2.0个百分点，达15.5%。

对于高端市场，王翔表示：“小米坚持走高端产品路线，做高端产品需要长期努力，公司此前做了一些成功的产品，也承认有一些产品不是特别成功，今年也推出了很成功的高端产品。未来会不断接受中高端客户的反馈，然后不断去改善。”

整体来看，通过小米第二季度的财报分析可以看出，对于小米业绩下降的主要原因在于智能手机业务，出货量与平均售价的双双下跌，才是导致小米集团整体的营收和毛利率都有所下降。

寒冬之下清理库存势在必行 Q3或许才是谷底！

而上半年智能手机市场的不景气，已经成为业界共识，且这种情况仍在继续。据IDC数据显示，2022年第二季度，全球智能手机出货量2.86亿台，同比下降8.7%，这是连续第4个季度下滑，出货量前五名依然是三星、苹果、小米、vivo和OPPO。

就当前而言，无论是智能手机厂商还是供应链厂商，当前均面临清理库存的难题，实际上，不少业务主要来源于手机等消费类电子市场的A股企业，今年上半年的业绩都出现了严重的下降，这背后的原因，除了今年市场出货量不景气以外，还有一个重要的原因在于，去年同期产品价格涨价，而进入今年年初后，价格开始快速下降，且产生了大量的库存。

对于清理库存的问题，王翔坦言，小米库存较高，仍然在健康和可控制的范畴内，在清理库存的过程中，可能对毛利率产生了一定影响。

其还解释道，库存的形成主要是由于整个业界都没有料到国际整体经济形势与政治形式的变化，对经济的影响也超出行业预期，但基本上所有的库存都是“可以处理的”。

小米集团CFO林世伟也解释，第二季度小米集团已经利用“618”等契机把中国大陆库存恢复到相对正常水平。全球可能还有一定的渠道库存，但比较危险的库存不多，现在的库存都是比较好出货的品类。

此外，王翔还强调：“半导体从缺货到结构性供应过剩，整个供应链存在一定滞后性，所以会出现产成品或者原材料库存的上升，这是正常现象。对于库存的看法，我们还是相对比较积极的。”

那么，智能手机市场当前已经见底了吗？对此问题，据某数据机构分析师向笔者表示：“从目前来看，那么到今年年底，依然还看不到希望，除了全球经济方面的原因以外，从智能手机本身来看，就缺乏创新驱动，带动不了换机潮；哪怕是已经稍微起量的折叠屏手机，实际上整体的出货量依然不理想，在整个智能手机总量中的占比还是很小。”

而另一位分析师则向笔者表示：“之前预计7、8月份能够好起来，但从目前来看，虽然情况有所好转，但实际上的催动作用也并不大，从触底情况来看，我预计至少要到第三季度末，甚至是第四季度初，从二级市场来看，手机概念股可能要等到第三季度财报出来后，情况才能有所好转。”

对于未来的市场情况，王翔则表示：“预期下半年会比上半年稍微好一点。二季度手机出货量比一季度呈增长趋势，下半年总体预期比上半年略好。但由于存在较多不确定性，我们只是谨慎看好。”

整体来看，今年全年以智能手机为代表的消费类电子市场的情况并不乐观，且目前并未触底，但到了年底，或许将会有所回暖，不过，展望明年，与今年相比，是否能够大幅度的增长，对此问题，在多名业界人士看来，依然持保守态度，这背后的主要原因，还是在于智能手机创新驱动的不足！